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一、業績概覽：中國市場承壓，亞太區域分化顯著

2024年，百威亞太收入62.46億美元，同比下降8.9%，凈利潤7.26億美元，同比下滑14.8%，銷量848.11萬千升，同比下降8.6%。這一表現主要受中國市場需求疲軟拖累，但韓國與印度市場的強勁增長部分抵消了負面影響。

中國市場：第四季度銷量銳減18.9%，全年銷量下滑11.8%，收入下降13.0%。主因包括消費意愿減弱、即飲渠道人流減少、國產高端品牌競爭加劇（如青島、燕京）及主動去庫存策略（占銷量下滑的1/3）。

韓國與印度市場：韓國全年收入增長12.7%，市場份額創十年新高；印度高端產品收入增長近20%，鞏固其全球四大市場地位。

二、戰略調整：聚焦高端化與供應鏈優化

1. 產品組合與渠道改革

百威亞太明確將中國市場重心轉向百威與哈爾濱啤酒兩大品牌，通過非即飲渠道高端化（如零糖產品創新）及擴大經銷網絡（覆蓋城市從220增至235個）重獲市場份額。公司強調，中國中等收入家庭擴容帶來的高端化趨勢仍是長期增長動力。

2. 供應鏈與成本管理

2024年公司噸成本持平，但銷量下滑導致規模效應減弱。未來若銷量回升，疊加原料價格（如大麥）低位運行，利潤率有望改善。新任CEO程衍俊（原全球首席供應鏈官）的任命，預示供應鏈效率提升和本土化策略深化。程衍俊在供應鏈管理、釀造技術及中國市場經驗豐富，或推動成本優化與區域協同。

3. 區域布局與并購機會

百威計劃在韓國繼續投資凱獅等高端產品，鞏固市場份額；印度則聚焦百威黑金等超高端品類。此外，公司積極尋求東南亞等新興市場的并購機會，以拓展增長空間。

三、業績分析：挑戰與機遇并存

1. 短期壓力與長期需求

中國市場銷量下滑可能導致麥芽采購量階段性收縮，但去庫存完成后，2025年銷量企穩預期增強。韓國與印度的高端化趨勢將推動高附加值麥芽需求增長（如精釀啤酒原料），公司需提升差異化供應能力和布局海外市場。

2. 成本協同與技術創新

百威亞太對成本控制的重視（如噸成本管理）要求公司優化生產效率，同時配合其產品創新需求（如零糖啤酒），開發定制化麥芽解決方案。此外，數字化供應鏈（如BEES平臺）的推進，或為公司提供更精準的需求預測與協作機會。

3. 風險與應對建議

市場競爭加劇：中國本土品牌高端化可能擠壓百威份額，公司需評估客戶多元化布局的必要性。

原料價格波動：大麥價格低位雖利好成本，但需關注地緣政治與氣候風險對供應的潛在沖擊。

四、結語：合作深化與價值共創

盡管2024年業績承壓，百威亞太通過戰略聚焦、供應鏈優化及區域平衡，展現出中長期復蘇潛力。作為供應商，需緊密跟蹤其高端化與本土化策略，強化技術協同與供應穩定性，共同把握亞太啤酒市場結構性升級的機遇。